넷플릭스가 3분기 실적을 발표했습니다. 시장 기대에 못 미치는 실적을 내놓으면서 21일(현지시간) 6.92% 떨어진 489.05달러에 거래를 마쳤습니다. 넷플릭스는 국내 투자자들이 1억3217만달러(한국예탁결제원 집계) 규모를 보유하고 있는 종목입니다. 

넷플릭스는 3분기 매출이 64억4000만달러를 올려 컨센서스(증권사 추정치 평균)인 63억9000만달러를 소폭 웃돌았습니다. 하지만 주당순이익(EPS)은 1.74달러로 컨센서스(2.13달러)에 못 미쳤습니다. 

넷플릭스는 신규 가입자 수, 특히 유료 가입자 수가 성장성을 상징하는 가장 중요한 실적입니다. 3분기 유료 가입자수는 200만 명으로 컨센서스(357만 명)에 크게 못 미쳤습니다. 이는 2016년 2분기(219만 명) 이후 최저치입니다. 넷플릭스가 이날 제시한 4분기 가입 순증자 가이던스도 600만 명으로 컨센서스(644만 명)에 못 미치는 수준입니다. 

코로나19 여파로 인한 특수가 상반기에 집중되며 상고하저 실적이 나타난 것입니다. 시장이 우려했던 일이기도 하지만 그 정도가 예상보다 크다는 게 투자심리를 위축시켰습니다. 

긍정적 부분도 있습니다. 4분기 가이던스에서 영업이익률이 13.5%로 발표됐습니다. 지난해 4분기(8.5%) 대비 5%포인트 개선한 수치입니다. 현금 지출이 줄면서 현금흐름도 개선했습니다. 넷플릭스는 지난 5년간 현금 순유출을 기록했지만 코로나19 이후 순유입으로 전환했습니다.  

장기화된 코로나19와 미 대선으로 증시 변동성에 대한 우려가 커지고 있다. 글로벌 투자책임자(CIO)들은 어떤 고민을 하고 있을까? 골드만삭스에서 미국 기관고객사업 공동대표를 맡고 있는 파젯 맥콜(Paget Maccoll)은 최근 팟캐스트에서 “ CIO와의 거의 모든 대화에서 계속해서 나오는 세 가지 주요 주제가 있다”이라고 말했다. 

첫 번째는 저금리다. 그들은 보통 6~8%의 목표 수익률을 달성해야 하기 때문에 저금리 하에서는 ‘어떻게 목표수익률을 달성하는가’가 초점이다. 그래서 그들은 위험자산에 집중할 수밖에 없다. 대체투자, 프라이빗 에쿼티, 프라이빗 크레딧 등을 주의 깊게 보는 이유다.  

두 번째는 시장 변동성에 대한 우려다. 다가오는 대선으로 인한 것이 많다. 코로나19를 둘러싼 우려와 불확실성도 여전하다. 그래서 CIO들은 그들의 전체 자산군(주식, 채권 대체투자 등)에 걸쳐 광범위하게 위험을 낮추는 방안에 대해 생각하고 있다. 

마지막으로는 전염병 외에 그들이 놓친 위험이다. 대표적인 게 ESG, 즉 환경, 사회, 지배구조가 CIO들이 집중하는 주제다. CIO들은 리스크 관리 시 ESG 영역에 매우 신경쓰고 있다.