24일(현지시간) 뉴욕 증시의 S&P500 지수와 나스닥은 각각 0.52%, 0.15% 오르며 또다시 사상 최고치 기록을 세웠습니다. S&P500 지수는 올해 들어 50번째 최고 기록을 만들어냈고, 나스닥은 사상 처음 15000선을 넘었습니다. 지난해 6월10일 10000선을 처음 돌파한 지 14개월 만입니다. 

MKM파트너스의 마이클 다다 수석 이코노미스트인 야후파이낸스 인터뷰에서 뉴욕 증시가 강세를 이어가는 원인을 세 가지로 분석했습니다. 첫 번째는 매우 낮은 금리입니다. 10년물 금리는 이날도 1.2% 수준에 머물고 있습니다. 금리가 낮으면 주식 밸류에이션이 높게 유지될 수밖에 없습니다. 두 번째는 유동성입니다. 작년 3월 팬데믹 이후 미 중앙은행(Fed)의 자산은 5조 달러 가까이 늘었습니다. 미 행정부도 6조 달러 가까이 부양책에 쏟아부었습니다. 세 번째는 기업 실적입니다. 2분기 S&P500 기업들의 이익은 2019년 동기에 비해서도 30%가량 높습니다. 다다 이코노미스트는 "통상 장기 금리가 하락할 때는 경제나 기업 실적이 흔들리는 시기이다. 하지만 이번 경우는 다르다. 기업 실적은 상당히 견고하고 기록적 수준이다. 이들 세 가지 기둥 중 하나가 흔들리는 걸 실제로 봐야 주가가 크게 하락할 것으로 본다"라고 말했습니다. 

월가 관계자는 이에 대해 "현재 증시에 위험 요인을 꼽으라면 금리가 될 것"이라고 말했습니다. 월가에서는 금리가 높아질 것이란 예상은 여전합니다. 현재의 경제성장률이나 인플레이션을 고려하면 높아질 수밖에 없다는 것이죠. 

큰 변수가 있습니다. 바로 워싱턴DC입니다. 미 하원은 이날 민주당이 추진하는 3조5000억 달러 규모의 인프라 법안(사회복지 패키지)을 절차투표에 부쳐 220대 212(민주당 전원 찬성, 공화당 전원 반대)로 예산조정 절차에 따라 처리하기로 가결했습니다. 이에 따라 민주당은 이 법안을 단순 다수결 투표에 부쳐 통과시킬 수 있게 됐습니다. 이는 엘리자베스 워런, 버니 샌더스 등 민주당 좌파들이 원하는 내용을 교육과 보육, 헬스케어 확대안 등을 담고 있습니다. 또 상원을 이미 통과한 1조2000억 달러 규모의 초당적 인프라 법안의 경우 9월27일까지 처리하기로 했습니다. 

현재까지 월가 금융사들은 인프라 법안이 9월 중 하원을 통과하고, 이후 사회복지 패키지는 규모가 1조6000억~2조6000억 달러 수준으로 축소되어 통과될 것으로 예상합니다. 그런 시각이 현재의 금리에 담겨있습니다. 만약 4조5000억 달러에 달하는 이들 법안이 모두 통과된다면 금리에 상당한 영향을 줄 것으로 관측됩니다. 이날 10년물 금리가 2년물 입찰 결과가 나온 뒤 잠깐 내려갔다가 다시 연 1.29%까지 상승한 건 워싱턴의 움직임 탓으로 보입니다. 월가 관계자는 "3조5000억 달러 패키지에 얼마나 많은 증세 방안이 담기느냐가 관건"이라며 "딜 규모와 증세 규모가 시장 예상을 넘으면 증시에 부정적이고, 증세 방안이 딜 규모에 못 미치면 채권 금리가 급등할 수 있다"라고 설명했습니다.금리가 급등하면 기술주에 특히 부정적일 수 있습니다.